当长期债券收益率失控时，美联储或会再次启动流动性注入机制：以下是具体操作步骤解析。
数周前，30年期债券收益率短暂触及5%水平时，美联储官员柯林斯发表声明强调「美联储已做多充分准备稳定市场」。
要稳定债券市场，当局将通过「大规模资产购买计划」（LSAP）或量化宽松（QE）等操作来「注入流动性」。
美联储进行此类操作时会创造银行储备金。银行储备金常被称为「流动性」。
当中央银行创造流动性时，其目的是激活所谓的「资产组合再平衡效应」。
要理解这点，我们先从量化宽松对商业银行资产负债表的影响说起——请参阅下方图表。
金融危机后，监管机构强制银行持有更多「高流动性优质资产」（HQLA）以应对存款外流。
银行储备金与债券均符合「HQLA」标准，因其具备足够流动性能快速变现应对潜在外流。
但银行对持有储备金与债券并非毫无偏好——特别是当量化宽松导致储备金规模急剧增加时。
储备金作为零存续期、低收益工具，大量持有并非最佳选择，尤其是相较能提供更高回报及存续期对冲特性的债券。
此时「资产组合再平衡效应」便会生效：
这将启动低波动率与追逐风险资产的良性循环：即「资产组合再平衡效应」的实际运作。
中央银行——量化宽松前后
总结：
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